2024-09-11 09:46:18
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阿里巴巴获纳入港股通，投资前景看好。
阿里巴巴(9988)今日正式获纳入港股通，意味着「北水」准买卖。阿里巴巴今早一开报80元，就升了2.17%，其後升势加大，中午收报82元，上升4.7%。多间券商均估计，阿里巴巴纳入港股通後，年内势将吸纳逾千亿元资金净流入港股。
大摩发表报告指，阿里巴巴继8月28日在港交所(388)双挂牌後，9月9日宣布今天起获纳沪港通及深港通中的南向港股通。大摩认爲，这符合该行先前对阿里巴巴纳入南向通的时间表预期。该行预计，假设阿里巴巴在南向通持股比例为8%-17%，预计阿里巴巴一年内来自南向通投资者的净流入可能为170亿至370亿美元(即最多2886亿港元)。
大摩认为，近期阿里巴巴短期利好因素增加，其中包括软件服务费将於9月推出，这将有可能缩窄客户管理收入(CMR)和线上商品交易总额(GMV)在下半年的增长差距。不过，大摩认为主要的市场焦点仍是拼多多在第二季业绩公布後，或会加剧的行业竞争，以及消费的疲弱。大摩将监察即将出现的客户管理收入增长趋势作为近期催化因素。因此，现维持阿里巴巴美股目标价90美元及「与大市同步」评级。
高盛较早前也预计，阿里巴巴获纳入港股通，可能会帶来150亿至160亿美元，折合即约1170亿至1248亿港元的潜在资金净流入。
同时，多间券商纷纷看好阿里巴巴的投资前景。其中，招商证券发表报告指，阿里巴巴纳入港股通有望帶来流动性改善，预计阿里入通後相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同时南向资金或将主动配置，有望帶来流动性改善。公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申「强烈推荐」评级及目标估值106元。
招商证券称，阿里巴巴的基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将帶来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里巴巴的增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。
商业化变现方面，宏观维度看，平台方货幣化率提升空间广，公司维度看，阿里巴巴推出全站推广告新工具有望提升货幣化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望帶动明後年淘天集团利润改善。从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算，2025财年股东回报率有望达7%或更高。
至於中信証券及富瑞皆对阿里巴巴维持「买入」评级，目标价维持112元不变。(记者 宋小茜)
责任编辑：王锦坤
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