2025-09-09 10:37:49
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日本股市周一（9月8日）涨1.45%，日元走弱，债市波动。首相辞职叠加美国疲软数据引发市场震荡，继任人选政策分歧成焦点，短期政治风险压制日元，中期仍看好基本面支撑。
日本股市星期一（9月8日）高开高走，收涨1.45%；日元全面走弱，债券市场表现坚挺。（路透社）
日本首相石破茂宣布辞职引发政坛动荡，加上美国劳动力市场数据显著疲软，共同主导了本周初全球金融市场的走势。日本股市星期一（9月8日）高开高走，收涨1.45%；日元全面走弱，债券市场表现坚挺。
日元兑新元和兑美元汇率均呈下跌趋势。截至星期一下午6时30分，1新元可兑换115.065日元，1美元可兑换147.7525日元。
三菱日联银行（MUFG）资深货币分析师温镇全指出：“日本政局不稳已成为亚洲市场面临的重要风险之一，特别考虑到日元在亚洲货币体系中具有锚定作用。”
他提醒，目前自民党已在日本参众两院失去多数席位，虽然自民党仍有望顺利推举新任首相完成剩余任期，但若出现提前大选这一小概率的“黑天鹅”事件，将进一步放大政治不确定性，重挫日元走势。
日本长期国债市场受到冲击，星期一开市后价格大幅下挫，30年期国债收益率跳升六个基点，追平上周创下的历史高位。全球投资者对日本债市可能引发的外溢效应保持高度警惕，担心波动可能冲击欧美主要债市。
分析师指出，在新首相人选尘埃未定前，市场普遍预期投资者将维持观望态度，日本国债的期限溢价可能持续攀升，股市也预计将呈现震荡格局。
星展银行货币策略师黄鲳诚说，短期内日元仍将面临下行压力。尽管美元兑日元因上星期四（4日）公布的美日贸易协议而出现盘整回落，但日本政局不稳持续压制日元走势，而美国联邦储备局降息预期也令美元承压。
不过，中期来看，三井住友银行（SMBC）亚洲宏观策略主管黄俊翔仍看好日元上涨，“日本央行加息和科技出口需求，可能继续支撑日本和日元的基本面”。
区域影响方面，黄俊翔受访时说，目前政治风险主要局限在日本，对新加坡的市场影响有限。然而一旦风险演变为全球性，避险情绪将升温，新加坡作为“避险天堂”和全球金融中心之一也难以置身事外。
继任人选财政政策主张迥异
未来几周，日本政坛的走向将成为市场关注的焦点，投资者正密切观察新领导人是倾向于加大财政支出，还是转向结构性改革路线。最新的日本共同社民调显示，高市早苗与小泉进次郎在支持率上暂列前两位，然而两人主张的政策方向却截然不同。
高市早苗曾在去年的党总裁选举决胜轮中仅次于石破茂。星展集团高级经济师马铁英指出，高市反对央行加息，主张财政扩张，推崇安倍经济学式的货币宽松政策。市场担忧她当选，有可能走向更极端的宽松货币政策，进一步削弱日元和推高国债收益率。
相比之下，其他自民党候选人预料将延续石破茂较为温和的政策立场。例如，小泉进次郎是党内“新生代”代表，或将推动结构性改革，进而缓解投资者对日本高额债务的担忧。
此外，日本前外相茂木敏充星期一上午已宣布参选自民党总裁。
马铁英也补充说，反对党领袖当选的可能性则非常小，但如果发生，估计与高市当选的影响相似。
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