2025-05-08 17:20:02
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美联储预计维持利率不变，市场料年内减息两次共0.5厘。鲍威尔或顶住压力观望通胀与就业风险，特朗普关税政策加剧滞胀隐忧，资产价格分化与经济疲软并存，政策滞后或致硬着陆。
美国联储局将於本港时间周四（8日）凌晨2时公布议息结果，市场普遍预期联储局维持利率不变。至於何时减息，市场各有说法，渣打料美国将於6月减息，也有估计第3季，但大多认为年内都会减息2次共0.5厘。
预计联储局主席鲍威尔将顶住白宫减息压力，坚持观察劳动力市场与通胀走势，而特朗普政府的贸易战与财政削减政策正加剧经济不确定性。Aptus Capital Advisors分析師预计，鲍威尔将继续维持此前基调，他可能会强调政策制定者需要看到更多数据，并不急於减息。
经济学家警告，新关税可能引爆更猛烈的通胀海啸。当前美国民众已因衰退恐慌缩紧开支，投资者在美股暴跌中急於止蚀，就业、税收、物价及社会福利等关乎民生的领域无不阴雲笼罩。
过早减息或引发滞胀
每年8次议息会议中，联储局通过调整联邦基金利率（银行间隔夜拆借基準利率）实施货幣政策，其法定使命是平衡物价稳定与就业最大化。
牛津经济研究院美国资深经济学家马丁指出，政策走向取决於通胀与就业那项指标偏离目标更远。当前4.3%的核心PCE通胀仍高於2%目标，而3.9%的失业率却显示就业市场过热。
花旗美国经济学家吉塞拉分析，关税既推高通胀（上行风险），又抑制增长与就业（下行风险）。若通胀反弹，联储局需延长高利率；若经济因关税萎缩，则被迫减息救市--如同同时踩下油门与剎车。
马丁警告决策滞後将导致经济硬着陆，过早减息则可能引发滞胀（高通胀+低增长），酿成最恶劣後果。
资产价格冰火两重天
最近公布的经济数据显示美国GDP增速放缓、消费者信心指数连降三月、科技与金融业裁员潮蔓延。
特朗普关税政策进一步帶来冲击。据彼得森研究所预测，中国商品关税若升至25%，美国普通家庭年支出将增加2300美元。
资本市场出现悖论：儘管标指年内下跌12%，但楼价仍处历史高位，形成资产价格冰火两重天。
分析指出，鲍威尔如同金融乐团指挥，其利率手势虽不直接设定美国民众美联储预计维持利率不变，市场料年内减息两次共0.5厘。鲍威尔或顶住压力观望通胀与就业风险，特朗普关税政策加剧滞胀隐忧，资产价格分化与经济疲软并存，政策滞后或致硬着陆。的信用卡利率，却通过银行体系产生骨牌效应：2023年三次减息曾让房贷申请量激增40%，而当前的高利率正把数百万潜在购房者拒之门外。
责任编辑：程向明
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