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Bleakley Financial Group的彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）写道，美国经济表面上或许呈现出繁荣景象，但实际上，它仅由三大支柱支撑：富人的消费、政府的支出以及与人工智能有关的一切。特朗普政府削减开支及征收关税的计划，目前至少对其中两大支柱构成了威胁。

长期以来，美国经济一直由消费者推动。然而最近，仅有十分之一的消费者在为经济增长提供动力——这一迹象表明美国的强劲增长态势可能变得岌岌可危。

穆迪（Moody 's）在一份首次与《华尔街日报》分享的分析报告中发现，美国经济对高收入消费者的依赖程度从未像现在这样高，收入最高的10%人群的消费支出几乎占所有消费者支出的一半。相比之下，当政府35年前首次开始追踪这一数据时，这一高收入群体的消费支出在总支出中的占比还仅为略多于三分之一。

穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）对《华尔街日报》表示：“富裕阶层的财务状况之优渥、消费能力之强劲，均达到了前所未有的水平，而经济也从未像现在这样依赖这一群体。”

Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦尔在最近的一份报告中指出，这是个问题，因为富人的消费是所谓的支撑美国经济的三大支柱之一。

布克瓦尔写道：“美国经济的强劲增长依赖于三大支柱，而其余大部分领域则呈现出增长疲软之态。其一，高收入人群的消费；其二，与人工智能相关的所有支出，包括数据中心建设；其三，与地方、州和联邦政府支出相关的开支，无论是与基础设施建设、《芯片和科学法案》、《通胀削减法案》、联邦医疗保险、医疗补助计划，还是转移支付有关。”

《华尔街日报》指出，富人在现代社会中的影响力是前所未有的。收入最高的10%人群（即年收入25万美元及以上的人群）如今占国内生产总值（GDP）的近三分之一。《华尔街日报》称，这要归咎于持续的通货膨胀，导致所有其他收入群体削减开支，而最富有的群体却在增加支出。

布克瓦尔在接受《财富》杂志采访时表示，在“高收入人群的消费，以及《通胀削减法案》、《芯片和科学法案》”和其他形式的政府支出的共同作用下，美国经济在原本可能陷入衰退的艰难时期中得以摆脱困境。

布克瓦尔表示，最富有的人群与其他群体拉开差距有两大原因。首先，他们通常拥有更多的储蓄，而在当前约4.5%的收益率环境下，这些储蓄为他们带来了相当可观的收入流。布克瓦尔说：“他们还受益于估值颇高的股市和房价。”

所谓的“财富效应”，即股票和房产价值上涨促使消费者增强消费意愿，这一点已经得到了广泛验证。但最近的研究表明，这一效应的影响正在日益加剧。换言之，即便是股市的微小波动，也能显著提振普通消费者的消费意愿。

然而，这也意味着经济特别容易受到波动的影响。

布克瓦尔表示：“如果标准普尔500指数的点位是4000点而非6000点，那么消费者支出就不会像现在这样强劲。如果股市下跌，人们就会取消邮轮旅行和度假计划。”

事实上，市场情绪已呈现出一定的恶化趋势，上个月包括最富有人群在内的所有收入群体的消费者信心都出现了下滑。

事实上，布克瓦尔现在对高收入人群消费所依托的股市根基提出了质疑。最近人工智能相关发展所驱动的美股科技七巨头股价大幅上涨的趋势可能即将结束。

他表示：“当前股市面临的挑战在于，‘美股七巨头’已不再是驱动股市收益的主导因素。在我看来，市场正在发生重大轮动。”

这意味着，政府支出成为了仅剩的主要支柱，然而，特朗普政府的预算目标及政策重点，让人们对第三大支柱的稳固性产生了强烈怀疑。众议院共和党人提议削减美国规模最大的医疗保险计划——医疗补助计划，并废除多项拜登执政时期的成果。布克瓦尔表示，《通胀削减法案》及其为清洁能源项目所提供的资金支持尤其处于危险境地。

他说：“政府支出会引发连锁反应——如果政府赤字减少，企业的盈余也会随之减少；而盈余减少则意味着利润减少。”尽管他认为从长远来看，削减赤字在经济上是明智之举，但短期内会产生负面影响。不过，他补充道：“我们还需要审视削减的金额究竟是多少。”（财富中文网）

译者：中慧言-王芳