▲ 图说：2024年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望媒体圆桌会现场

9月25日，德勤中国资本市场服务部(下称：「德勤中国」)在广州举行2024年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望媒体圆桌会，德勤中国在会上分析指， 2024年4月以来随着新《国九条》及相关配套政策落实落地，内地资本市场保持了IPO的适当节奏 ，一批重点措施的落实、资本市场强监管、防风险、促高质量发展 一直为监管机构的首要工作，新股发行与2023年前三季度相比显著放缓。预料这些政策将在2024年第四季度继续落实落地，也会继续保持IPO适当节奏。

上证深证交易所或有更骄人的成绩

今年前三季度，环球资本市场受到俄乌冲突、以哈战争、中东局势紧张、美联储减息时间延後、欧美对中国产品开徵关税等负面因素所影响，但之後的欧洲央行两次减息、英格兰银行和美联储的首次降息均有助改善市场投资情绪和气氛。

据观察，2024年前三季度全球IPO融资额前五大交易所分别为纳斯达克超越纽交所排名第一，印度国家证券交易所保持三甲位置，香港交易所凭9月1隻超大型新股跃升至第四，上交所排名第五，而深圳证券交易所则为第八位。

与此同时，受惠於对A股上市公司和上市申请人出台的政策措施、其他促进资本市场发展的改革，以及近期美国联邦储备局进行了自2020年3月以来的首次减息，香港股市自今年4月起便已开始回升。若今年内得以进行另外多一次的减息，而其他主要因素例如中国经济数据在中国央行最近推出经济刺激措施後能够有更强劲的表现，将会有助更多流动性、资金流入，并有助增加大型和超大型新股的数量。这些大型和超大型新股包括内地监管机构鼓励来港上市的内地龙头企业，令到香港能够在2024年全年稳守全球新股市场排名的前四位。

在2024年前三季度，预期中国内地将有70隻新股上市融资480亿元人民幣。与去年同期比较，新股数量将会由264隻减少73%，而融资总额则会从3,236亿元人民幣削减85%。在第三季度，创业板或会继续以新股数量在多个板块中取胜，而上海主板或将又再募集得最多资金，两者趋势与上半年相同。

德勤中国华南区上市业务合夥人刘芳认为，儘管整个资本市场自去年8月起加强监管，A股市场仍然能够透过上海和深圳市场在2024年第三季度稳守全球新股上市地各一席来展现其坚韧的表现。当超大型新股能够再次在市场上发行时，在与国际的同侪较量後，上海和深圳证券交易所或许都能够有更骄人的成绩。

随着国务院、中国证券监督管理委员会、证券交易所等出台的政策措施见效，内地资本市场也会继续保持适当的节奏，预计2024年A股新股市场的新股数量及融资总额均会有所减少，整体将会有95至135隻新股上市融资650至960亿元人民幣。预期上海和深圳主板将会有25至35隻新股融资250至430亿元人民幣。预计创业板将会录得30至40隻新股融资额为180至230亿元人民幣，而上海科创板(15至20隻新股融资170至220亿元人民幣)和北京证券交易所(25至40隻新股融资50至80亿元人民幣)将随後。

香港或再次夺得全球上市地的位置

2024年前三季度，香港市场将会录得45隻新股融资509亿港元，新股数量较2023年前三季度的44隻增加2%，而融资总额由246亿港元按年上涨107%。今年前三季度的市场焦点分别为来自内地领先家电集团的超大规模新股、首两家特专科技公司和3隻GEM新股。

德勤中国华南区上市业务合夥人蓝志康称：在经历一个放缓的2023年，并在今年前三季度完成1宗全球十大新股上市後，香港能够再次夺得全球上市地的位置，展示了香港资本市场的强劲、稳健的基本因素和生态圈，以及多年改革的成果，包括有特专科技公司上市和再次有小中型、高增长企业於GEM上市。虽然能够募集大量资金对於维持香港在国际新股市场的竞争力是十分重要，然而相样重要的是，我们继续见到市场的多元化发展，透过为来自不同行业和业务发展阶段的公司上市，令到市场变得更加适合更多不同的公司。」

鑑於市场有近100宗上市申请，包括潜在大型和超大型新股、消费、人工智能、硬科技、生命科学和绿色和可持续公司，以及最近完成今年迄今全球第二大新股，资本市场服务部维持对香港新股市场的全年预测，即将有80隻新股融资600至800亿港元。

蓝志康分析，在经过近期多个发展，包括美国减息、内地领先家电集团作重磅发售、一些知名新股获批上市，包括著名的物流集团和饮料公司，香港新股市场势将达成这个预测目标。然而，美国再次减息的可能性、美国总统大选结果和任何与中国政策相关结果的变化，以至中国能够有多快从最近的经济增长放缓，及中国央行所推行的经济和资本市场刺激方案反弹过来将会为关键的因素。

在2024年第三季，A股新股发行放缓，前往美国上市对於中资企业来说仍然是一个受欢迎之选，尤其是来自科技行业的公司。36家中国企业到美国上市集资8.23亿美元，相比2023年前三季度则有25隻新股融资7.14亿美元，当中新股数量增加44%，融资金额上升15%。

责任编辑：朱剑明