2024-08-14 21:52:00
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全球市场受日元套息交易平仓影响波动，人民币走强受央行政策调整，日元与日本股市关系紧密，美元走势受美联储政策及特朗普政策影响。
日元套息交易的平仓已经接近尾声，全球市场迎来了一轮巨大的震荡。据多家国家投行和资管机构透露，目前约75%的日元套息交易已经完成平仓。这一事件导致市场情绪的激增，美股和日本股市逐渐逼近前期大回调前的位置，而日元对美元的大涨也进入了震荡阶段。与日元类似，人民币在近期也表现出较强的反弹，离岸人民币对美元一度升破7.1，目前处于7.15的偏强水平震荡。
8月14日，人民币中间价报7.1415，上调64点，创下2024年5月6日以来的最大涨幅。许多交易员认为，随着人民币走强，当前中间价和即期价格逐渐趋同，央行设定的中间价较开盘价的偏差也在减少，释放了稳定信号。这种操作也为未来潜在的逆周期调节留下了空间。有关人民币贬值的预期也有所减弱。当前，美元处于一个拐点，短期内可能会走弱，但中期走势仍然复杂，取决于地缘政治和关税政策的变化。
日元套息交易的平仓带来了市场的巨大波动。全球首席投资官办公室首席执行官杜肯表示，约75%的日元套利交易已经结束。日元的反弹消除了许多之前的疲软，使其相对于过去五年的平均水平更加有竞争力。美元兑日元目前报146.97，美元兑人民币和美元兑离岸人民币分别报7.1417和7.1386。美元指数报102.295。日本股市的走势与日元呈反向关系，日元走软被认为对出口企业有利，这些企业往往是日本股市的主要权重股。
许多机构认为，随着日本央行暗示不会在年内再次加息，日本股市的底部已经基本确定。杜肯指出，尽管投资者仍然担心日元近期大幅升值可能对日本企业利润增长造成的负面影响，但股市的回调为投资提供了机会。日本实际工资增长超出预期，显示经济正处于转型期，有望向好的方向发展。他提到，这是27个月来首次出现实际工资增长。名义工资增长了4.5%，创下1997年以来的最大增幅。这些积极因素将有助于提升GDP增长前景。
人民币和日元的相关性较强，近期人民币表现强劲。在岸人民币维持在7.15以下震荡，甚至离岸人民币的价格已经强于在岸人民币价格。这种情况罕见，表明人民币贬值压力有所缓解。某外资行外汇交易员指出，央行调贬中间价可以为未来逆周期调节留下空间。此外，美国经济数据疲软引发市场对美联储降息的猜测，认为9月的会议可能迎来首次降息。因此，美元整体支撑位已减弱。
一些机构建议看空美元对其他亚洲货币，在投资组合中增加对美元贬值的风险敞口以对冲风险。但并不建议将此作为核心的投资策略，因为美元的中期走势仍具有不确定性。随着美国大选的临近，市场情绪可能会发生变化。特朗普的经济政策可能会受到更多关注，从而提振美元，尤其是相对于亚洲货币。因此，预计美元将在7、8月进入弱势期，第四季度可能走强。
美联储紧急降息的概率大幅下降。景顺首席全球市场策略师胡伯表示，美国7月非农就业报告引发了对美国经济可能衰退的担忧，但劳动力数据的改善缓解了这些担忧。她认为，美联储不会在9月会议前实施紧急降息，因为没有紧急情况需要这样做。如果宣布紧急降息，可能会引发市场的巨大恐慌。
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