2024-08-06 15:10:42
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人民币汇率表现及影响因素分析。
时间刚刚进入8月份，人民幣兑美元汇率迎来一波上涨行情，接连突破7.3 、7.2两大市场关口。然而，即便人民幣兑美元汇率後续仍然持续上升，但从最近10多年的汇率水平来看，人民幣兑换美元汇率低於7算，表明人民幣汇率仍然处於较低的水平位置运行。新冠疫情爆发以来，中国经济虽然也受到严重冲击，但中国最先有效控制住了疫情的传播，并且在短期内实现了全面的复工复产，在全球範围内第一个实现经济全面复苏和反弹。然而，出人意料的是，人民幣兑美元汇率却不升反降，不仅跌破了七算的重要心理关口，而且连连下探突破7.1、7.2、7.3等重要市场底线。虽然人民幣兑美元汇率也不时出现反弹，但很快又掉头向下，总体上处於7以下的低价位水平区段波动。为什么人民幣兑美元汇率会表现如此不济呢？主要原因有以下三个方面。
第一，美元强势的因素。疫情以来，为了稳住美国经济，美国採取了强势美元政策，连续10次进行暴力加息，企图吸引世界资金回流美国；而中国为了刺激国内经济，则採取了与美联储相反的货幣政策，多次进行降息，从而使得人民幣与美元的利差不断拉大。由此，国际资本在离岸人民幣市场为了套取人民幣与美元的利差收益，势必抛售人民幣购入美元，从而不断压低人民幣兑换美元的汇率。强势美元持续了近两年时间，人民幣兑美元汇率也相应弱势了近两年时间。这正是人民幣兑美元汇率处於低价位区段运行的市场原因。
人民幣国际化确定汇率波幅
第二，中国稳外贸的自身需求因素。疫情爆发以来，为了稳定中国经济，中央提出了两个大循环发展战略，并採取了一系列稳经济、稳就业、稳外贸、保民生的应对措施。在国际市场受到严重冲击的背景下，为了确保中国的外贸出口不至於出现大的下滑，通过人民幣兑美元的适度贬值，增强中国产品的出口价格竞争力，则是一项直接而有效的对策措施。事实证明，通过人民幣兑美元的适度贬值，近两年来，中国的外贸出口不仅没有出现明显的下滑，反而有了较大幅度的强劲增长，虽然其间中国製造的技术水平大幅提升，但人民幣兑美元适度贬值则发挥了主要作用。可以说，在中国对外出口仍有较大比例的劳动密集型产品的背景下，在中国经济转型升级还未全面完成之前，通过调节人民幣汇率的方式来增加出口仍将是一个稳外贸增出口的好办法。
第三，人民幣汇率国际化的因素。从2014年人民幣汇率形成机制改革以来，人民幣国际化进程稳步推进。其中，人民幣国际化进程的一个重要目标就是人民幣汇率波幅的确定。因为，人民幣要成为比肩美元的国际货幣，就必须像美元那样既能随行就市，有升有贬，但无论风吹雨打，又能够始终保持相对稳定，不会出现崩盘。众所周知，人民幣开启国际化进程的时间并不长，人民幣汇率的波幅大小还没有得到国际市场的检验，而此次疫情导致全球经济出现大动盪、大通胀、大衰退，正好给人民幣提供了国际化进程中汇率波幅的检验机会。事实证明，最近两年来人民幣兑美元汇率虽然有所贬值，一直在7算以下的低位运行，但相较於其他货幣，人民幣仍然是表现最为稳定最为坚挺的货幣。可以说，最近两年来人民幣汇率经受了大风大浪的考验，表现出了顽强的坚韧性和稳定性，得到了国际市场的高度认可。如果再没有发生比疫情更大的全球性突发事件，那么，人民幣的汇率底部已经形成，再出现贬值的可能性非常微小。（颜安生）
责任编辑：赵桐曲
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