2024-12-18 19:46:33
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央行警示金融机构长债利率风险，要求关注市场动态。近期债市波动受多重因素影响，未来走势存在不确定性。投资者需做好风险控制，谨慎把握投资时机。
央行再次出手，警示长债利率风险。据悉，12月18日上午，央行约谈了本轮债市行情中一些交易激进的金融机构，并提出了一系列要求，包括密切关注自身利率风险等风险情况，提高投研能力，加强债券投资的稳健性等。当日午后开盘，各期国债期货纷纷下跌，30年期国债期货主力合约跌幅最大，一度创10月以来最大单日跌幅。实际上，在近日，央行研究局局长王信曾在公开场合警示关注相关风险，避免风险积累。近期债市走势开启震荡模式，被市场机构称为收益率的寻底之旅。10年期国债利率从2%一路跌破1.8%，逼近1.7%整数关口，30年期国债也行至2%下方。这一连串的变化是由什么原因推动的呢？
光大证券固收首席张旭指出，近期债券收益率下行的速度过快，部分银行激进地通过利率债市场博取利润，这可能会降低银行的放贷积极性。国海证券固收首席靳毅总结，基金和保险机构在本轮行情中加大了对10年期和30年期国债的买入力度，持仓久期明显拉长。另外，大行整体增配了5-7Y、7-10Y利率债，整体持仓久期也有所增加。18日上午，央行约谈了一些交易激进的金融机构，并提出了一些要求，包括密切关注自身利率风险等风险状况，加强投研能力，提高债券投资的稳健性。
今年以来，债券市场多次表现出超预期调整的特征。在市场分析看来，近期重要会议不断释放的宽货币信号对债券市场的上涨形成了支撑。中央经济工作会议提出“实施适度宽松的货币政策”，对债券市场的利率持续创新低起到一定的支撑作用。华安证券研究观点称，当前债券市场在降息预期与年末抢跑情绪的影响下，利率持续创新低，但短期内债市阶段性震荡的可能性更大。张旭指出，财政政策的发力对债券市场可能是偏负面的，货币政策的种类较多，其中一部分政策是有助于推动债券收益率下行的，而其余政策则不会。
在央行约谈本轮债市行情中一些交易激进的金融机构消息传出后，10年期和30年期国债收益率迅速抬升。后续行情将如何演绎呢？综合市场分析来看，债券的走势主要由投资者对货币政策和经济基本面的预期所决定。近段时间以来，经济运行状况和市场主体的预期已有所改善。对于后续走势，靳毅认为，短期内债市无明显利空，做多情绪仍占上风，但持续快涨的空间也相对有限，收益率可能会在惯性下继续下行，之后维持窄幅震荡。
张旭认为，明年政策利率可能会进一步下行，但若近期政策利率不降，市场对债券进行重定价的可能性是存在的。此时宜注意控制久期风险。综上所述，债券市场的走势受多方面因素影响，投资者应密切关注市场动态，做好风险控制，把握投资机会。
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