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2025年05月05日
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全球市场动荡影响当地股市
2024-08-26 11:08:21
来源:联合早报
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新加坡市场以银行业为关键板块,净息差下降受关注,美国就业报告引发市场动荡,联储局降息预期增加不确定性,金管局措施促股市活力,REIT和房地产投资展望正面,银行业面临挑战,市场稳定性和投资建议受重视。

▲作者认为,新加坡市场的关键板块是银行业,占海指近一半的权重,是海指的主要价格推动者。在经历了2023年创纪录之后,净息差下降是银行业今年的关注点重点。(地图/pixabay)

新加坡独立59周年,今晚全国各地举办国庆庆祝活动,这种兴奋情绪会扩散至股市吗?市场的泡沫最终会趋于过热的人工智能涨势吗?市场是否已经超越了基本面?

自7月美国就业报告发布以来,全球市场持续动荡不安。美国经济7月份新增就业岗位11万4000个,意味着这仍然达到4.3%,创疫情以来最高水平。这引发了“萨姆规则” ”,世界经济即将来临。

主要资产类别大幅下挫 市场对多方面担忧加剧

由于随之而来的是一波大规模的避险情绪,全球市场受到冲击,数种主要资产类别大幅下挫,反映市场对经济前景、炙手可热的科技估值以及中东缘政治紧张局势增强的恐慌。科技公司的盈利担忧和前景担忧进一步加剧了情况,增加了美国经济硬着陆的可能性。通常被称为市场恐惧指数的CBOE波动率指数也飙升至2020年疫情以来的最高水平。

美国联邦储备局主席鲍威尔指出,降息迫在眉睫,预计今年大多数经济师,首次减息将在9月份进行。如果数据就业继续疲软,可能会影响未来更深远的降息。另外,今年11月美国总统大选也将给全球市场带来更多的不确定性。

根据最新的民意调查,美国副总统哈里斯和前总统特朗普之间的差距已经缩小。

然而,结果仍难分胜负,未来几周市场将出现更加波动,因为特朗普当选总统可能意味着对进口商品征收更高的关税,这可能给美国的贸易伙伴带来压力,并损害国际贸易。

目前来看,基本面依然保持不变,根据标准普尔500指数的共识预测,企业预期盈利将在今年增长10.2%,在明年增长13.6%。

新加坡海峡时报指数预计今年和明年的盈利增长分别为4.8%和3.3%,这对新加坡市场来说是稳健的。

在股价增幅修正超过10%的情况下,根据基本面和企业盈利增长情况,重新评估抛售是否合理通常是严格的做法。

新加坡金融管理局最近成立了一个工作小组,研究振兴股市的措施。一些重点关注领域将包括低交易流动性和缺乏新股上市。委员会由来自金管局、淡马锡、新加坡交易所和其他交易所行业的几位主要成员组成。

虽然这些措施可能需要时间才能形成,但我们认为这是朝着正确方向迈出的积极一步,为交易所长期注入活力。

从更广泛的角度来看,人工智能(AI)趋势是长期大趋势,可能会继续吸引投资。随着近期的价格调整,行业的高估值已经降低。

覆盖全球大多数大型科技公司的主要关键趋势,任何近期至波动的价格波动都将继续对亚洲和新加坡产生溢出效应。

REIT平均占比近6%或重新激发投资兴趣

尽管AI领域涨幅最大的股票近期出现大幅回调,但投资者也转向了后面股票和价值型股票,尤其是那些将受益于利率较低的板块。

在接下来的最后时间里,一个关键的市场焦点将是美联储减息的速度和幅度。这可能会锁定重点的公司和行业以及高搜索的股票受益人。在利率逐渐降低的环境下,目前平均接近6%的新加坡房地产投资信托(REIT)可能会重新引起人们的兴趣。我们倾向于拥有强大的赞助商的大型REIT。

富时海峡时报全股房地产投资信托指数(FSTREI)今年4月跌至624.6点(下跌14.1%),可视为今年以来的最低点。此后几个月,在利率债务的前景下,FSTREI的下跌幅度已经缩小至目前的6.7%。

由于预计明年普遍将进一步降息,这可能会给REIT带来急需的提振。按照目前的水平,REIT的平均约为6.2%,在明年的低利率环境下,这可能会让REIT陷入困境新加坡REIT行业重新受到关注。

新加坡市场的关键板块是银行业,占海指近一半的权重,是海指的主要价格推动者。在经历了创纪录的2023年之后,净息差下降是银行业今年关注的重点。从最近公布的第二季度业绩来看,银行的净息差似乎没有受到影响。

避险情绪培养有利于本地防御型蓝筹股

然而,展望未来,净息差可能会随着美国的息息减少而下降。尽管随着贷款数量的增加,以及手续费收入的持续增长,尤其是在理财领域,净息差的下降能一定在编程中得到缓解。

尽管在美国总统大选和利率推动市场走向的情况下,预计今年下半年可能会出现波动,但新加坡市场的基本面基本补充。新加坡经济预计今年增长2%至3%,今年到明年企业盈利增长预计3%至5%。就估值而言,与历史趋势和区域同行相比,目前10.8倍的本益比也不高。

我们继续增持新加坡股市,避险情绪将有利于新加坡防御型蓝筹股。

(作者李彩莲是华侨投资研究公司总经理)

来源:联合早报
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