2024-07-05 17:07:48
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金融巨头重新审视债券市场走势。
▲6月27日，唐纳德·特朗普（Donald Trump）在美国有线电视新闻网（CNN）演播室参加该电视台主持的总统选举辩论。图片来源：JUSTIN SULLIVAN—GETTY IMAGES
从高盛集团（Goldman Sachs & Co.）到摩根士丹利（Morgan Stanley）和巴克莱银行（Barclays Plc.）等金融巨头都在重新审视债券市场的走势（如果唐纳德·特朗普在11月重新入主白宫）。
在上周的辩论影响了总统乔·拜登（Joe Biden）赢得连任的机会之后，华尔街策略师正敦促客户为粘性通胀和长期债券收益率上升做好准备。
摩根士丹利包括马修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）和古尼特·丁格拉（Guneet Dhingra）在内的策略师在上周末的一份报告中表示，相对于短期利率，“现在是时候”押注长期利率将会上升了。
摩根士丹利表示，特朗普自上周四辩论以来在民调中的支持率上升，意味着投资者不得不考虑可能导致美联储进一步降息的经济政策，以及共和党大胜导致财政扩张和长期债券收益率上升的压力。
巴克莱银行则表示，面对特朗普胜选可能性攀升，最好的应对措施就是对冲通胀。策略师迈克尔·庞德（Michael Pond）和乔纳森·希尔（Jonathan Hill）上周五撰文称，最清晰的表述是押注五年期通胀保值国债（TIPS）的表现将优于标准五年期债券。
像布兰迪环球投资管理公司（Brandywine Global Investment Management）投资组合经理杰克·麦金太尔（Jack McIntyre）这样的买方投资者也越来越注意到这一点。
麦金太尔说，他“担心债券义警会因为辩论失利而提前出场。拜登的表现、疲弱的经济数据和上涨的油价”将增加共和党在11月大获全胜的几率。
美国国债周一下跌，将收益率推升至一周多来的最高水平，交易员表示，这是上周特朗普连任几率上升带来的持续影响。
美国最高法院对一起案件作出裁决后（该案件将限制特朗普在11月大选前因试图推翻2020年大选结果的指控而受审的可能性），国债继续下跌。
最长期限的国债收益率领涨，30年期国债收益率上涨逾8个基点，至4.65%，为5月31日以来的最高水平。
并非所有华尔街人士都认为长期国债收益率上升和国债收益率曲线呈现陡峭化趋势是不可避免的。
以乔治·科尔（George Cole）和威廉·马歇尔（William Marshall）领导的高盛集团策略师在辩论结束后写道：“尽管达成的共识是美国国债收益率对共和党获胜的反应将是期限溢价驱动的抛售，但我们认为风险趋平也是合乎情理的。”他们认为，投资者的关注点将从财政支出转向提高关税的风险，随着大选临近，提高关税可能会对生产率和经济增长造成压力。
嘉信理财（Charles Schwab）首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）表示，由于11月后国会的组成尚不明朗，关于特朗普政策将如何影响市场的假设站不住脚。
琼斯周一在接受彭博电视台采访时表示：“大选后政策走向的变化可能是美国国债市场面临的最大风险。我只是认为现在下结论还为时过早。总统候选人在竞选过程中可能发表很多言论，但他们必须让国会通过这些提案。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
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